Cinco minutos de economía para arrancar su jornada.
Mirada de los mercados a la consulta del domingo
Los mercados internacionales están anticipando un escenario favorable para el Gobierno en la consulta popular del 16 de noviembre. Un banquero en Nueva York señala que el ‘consensus’ es que Daniel Noboa ganará, lo que explica el repunte reciente de los bonos soberanos y la caída del riesgo país a 644 puntos al 13 de noviembre de 2025.
Un banquero desde Londres coincide: la mejoría en los precios de los bonos ecuatorianos responde directamente a la expectativa de una victoria del Gobierno en la consulta.
El criterio de los analistas refleja también lo planteado por Eurasia Group, que sostiene que Noboa está bien posicionado para ganar el referéndum y avanzar hacia una eventual Asamblea Constituyente. Aunque la Constituyente no entusiasma al mercado, los riesgos asociados están lo suficientemente lejos en el tiempo como para no afectar el sentimiento inmediato.
Si el Gobierno obtiene una victoria amplia, los inversionistas asumirán que tendrá capacidad de controlar políticamente el proceso constituyente, lo que reduciría la incertidumbre en el corto plazo. El riesgo más profundo está más adelante: que la ciudadanía rechace la nueva Constitución, un desenlace que se vería recién en un año, “que en Ecuador es una eternidad”, según una de las fuentes.
Comentario Diligence: El mercado está reaccionando al corto plazo: estabilidad política percibida y un Gobierno fortalecido. La trayectoria del riesgo país y de los bonos dependerá de que esa expectativa se confirme el domingo y de que el Ejecutivo gestione con claridad la transición hacia el debate constitucional. El optimismo es real, pero también es volátil.
Ecuador y EE. UU. avanzan hacia un acuerdo de comercio recíproco
Estados Unidos y Ecuador anunciaron un marco para un Acuerdo de Comercio Recíproco, un paso que podría redefinir la relación comercial bilateral tras décadas de negociaciones fragmentadas. El comunicado conjunto, emitido por la Casa Blanca, resalta que el objetivo es abrir mercados, alinear estándares y reforzar la cooperación económica y de seguridad.
El acuerdo tomará como base el TIFA (1990, actualizado en 2020) y se proyecta como el esquema comercial más ambicioso entre ambos países en más de 20 años.
Lo central del marco negociado:
• Aranceles: Ecuador reducirá o eliminará aranceles para productos estadounidenses en maquinaria, químicos, tecnología, vehículos y ciertos alimentos. También establecerá cuotas arancelarias para otros bienes agrícolas. EE. UU., por su parte, eliminará aranceles para productos ecuatorianos que no compiten con producción local estadounidense (por ejemplo, banano, flores, cacao, ciertos minerales).
• Barreras no arancelarias: Ecuador reformará sus procesos de licencias de importación, sanitarios y fitosanitarios, y modernizará el registro de instalaciones para alimentos. También se compromete a evitar restricciones por el uso de términos como ciertos tipos de quesos o carnes.
• Facilitación de comercio: El país eliminará la inspección pre-embarque, reforzará el Sistema ECUAPASS (Single Window) y ampliará el programa OEA para incluir a couriers en tres meses.
• Propiedad intelectual: Se mejorarán estándares en indicaciones geográficas y se resolverán observaciones del Special 301 Report de EE. UU.
• Laboral: Ecuador garantizará derechos laborales reconocidos internacionalmente y prohibirá la importación de productos elaborados con trabajo forzoso.
• Medio ambiente: Compromisos para frenar la tala ilegal, mejorar el control forestal, fortalecer medidas pesqueras, combatir el tráfico de vida silvestre y cumplir plenamente el acuerdo OMC sobre subsidios a la pesca.
• Servicios y comercio digital: No se crearán nuevas barreras discriminatorias en servicios y Ecuador se compromete a no aplicar impuestos digitales contra empresas estadounidenses. Ambos países respaldan una moratoria permanente en la OMC sobre aranceles a transmisiones electrónicas.
• Seguridad económica: Se reforzará la cooperación en cadenas de suministro, control de inversiones, export controls y lucha contra la evasión arancelaria.
El acuerdo ahora pasa a etapa de redacción final, firma y aprobación interna antes de entrar en vigor.
Comentario Diligence: El anuncio marca un giro estratégico: EE. UU. premia a Ecuador con acceso preferencial a cambio de reformas regulatorias profundas. Para Quito, el desafío será cumplir los plazos y sostener coherencia técnica en áreas sensibles —sanidad, licenciamiento, ambiente, trabajo— sin deteriorar industrias locales. Si se concreta, Ecuador obtendría su mayor avance comercial con Washington desde el ATPDEA, con implicaciones directas para exportadores agrícolas y para su agenda de nearshoring.
Ecuador avanza hacia un sistema de pagos interoperable
El BCE diseña la infraestructura que permitiría que todos los medios de pago “hablen el mismo idioma”
Ecuador se prepara para un salto estructural en su sistema de pagos. El Banco Central (BCE) trabaja en un proyecto de interoperabilidad financiera inspirado en modelos de países vecinos, cuyo objetivo es crear un ecosistema en el que bancos, billeteras digitales y comercios operen bajo un lenguaje financiero común. La meta es romper la fragmentación actual —donde cada plataforma funciona como “isla”— y habilitar pagos en tiempo real entre cualquier entidad.
El sistema permitirá que los usuarios envíen y reciban dinero usando una “llave” única, simplificando transacciones para negocios, hogares y sectores rurales donde acceder a servicios financieros puede implicar altos costos. Al acelerar la circulación del dinero, la interoperabilidad mejorará liquidez, reducirá el uso de efectivo y generará trazabilidad—creando historiales financieros que pueden facilitar el acceso a crédito.
Según el BCE, el impacto esperado va más allá de la eficiencia: un ecosistema interoperable aumenta la competencia, obliga a innovar en servicios y reduce las barreras de entrada para pequeños negocios y nuevos actores tecnológicos. El proyecto, con apoyo de multilaterales, está en fase de diseño y será la base de una infraestructura financiera más abierta y moderna.
Comentario Diligence: El BCE apunta al corazón del sistema financiero. Si el diseño técnico se ejecuta bien y la gobernanza es sólida, la interoperabilidad podría ser la reforma más transformadora en pagos desde la dolarización. Su éxito dependerá de la capacidad de coordinar actores con intereses divergentes y asegurar que el modelo final sea neutral, seguro y competitivo.
EN LA REGIÓN
Colombia entra en la recta final para decidir la fusión Tigo–Movistar
La Superintendencia de Industria y Comercio (SIC) —el regulador de competencia de Colombia— debe decidir antes del 21 de noviembre si aprueba o no la fusión entre Tigo y Movistar, una operación que busca integrar sus negocios de telecomunicaciones. Si la SIC no se pronuncia a tiempo, la fusión quedaría aprobada automáticamente por silencio administrativo, según Portafolio.
El organismo analiza el impacto en competencia, especialmente en telefonía móvil y banda ancha, donde la integración podría elevar la concentración del mercado. Competidores como WOM han advertido que la operación podría derivar en un duopolio, reduciendo incentivos para mejorar precios y calidad.
Comentario Diligence: La decisión marcará un precedente clave para el sector en la región. Si Colombia avala la fusión, podría abrir la puerta a un ciclo de consolidación en mercados andinos donde la presión financiera y la necesidad de escala están reconfigurando el negocio de telecomunicaciones.
Señal de apoyo de EE. UU. a Argentina a través del FMI
Bloomberg reportó que las tenencias de DEG de Argentina subieron en octubre en la misma magnitud en que cayeron los activos del gobierno de EE. UU. en el FMI, un movimiento inusual que sugiere posible apoyo financiero indirecto de Washington al gobierno de Javier Milei.
El secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, confirmó un “uso parcial” de su acuerdo con Argentina, pero no precisó detalles. La coincidencia en los flujos alimenta la lectura de un mayor respaldo político de EE. UU. en plena etapa de ajuste y renegociación con el Fondo.
Comentario Diligence: Aunque discreto, el gesto podría fortalecer la posición de Milei ante el FMI y estabilizar expectativas en el frente externo.
EN EL MUNDO
¿La IA puede provocar una crisis global?
El boom de la inteligencia artificial (IA) no solo genera entusiasmo por sus oportunidades: también despierta advertencias de inestabilidad financiera y social. Según The Economist, el auge tecnológico —impulsado por gigantes que concentran el rally bursátil— junto a un contexto de endeudamiento elevado y tensiones geopolíticas podría desencadenar “una nueva fase de inestabilidad financiera con repercusiones globales”.
En su análisis, The Economist recalca que la inversión masiva en infraestructura y modelos de IA puede estar ocultando debilidades subyacentes en la economía de los países desarrollados.
Comentario Diligence: La IA es la nueva frontera tecnológica, pero también un nuevo riesgo sistémico. Para economías como la ecuatoriana conviene monitorear no solo los avances, sino las señales de exceso: valoración excesiva, concentración, endeudamiento asociado y dependencia externa. Estar consciente del riesgo es tan relevante como buscar la oportunidad.
Michael Burry cierra su fondo y advierte sobre valoraciones infladas
Michael Burry, el inversionista detrás de The Big Short, decidió cerrar su fondo Scion Asset Management tras señalar que las valoraciones actuales del mercado están “fuera de sintonía” con el valor real de los activos. Según Financial Times, Scion se dio de baja ante la SEC el 10 de noviembre, dejando de reportar públicamente sus posiciones.
Burry había venido alertando sobre una burbuja en acciones tecnológicas y mantenía posiciones bajistas en compañías como NVIDIA y Palantir, según documentos previos. Reuters añade que el fondo administraba cerca de USD 155 millones a marzo de 2025.
Comentario Diligence: El cierre de Scion subraya un mensaje claro: gestores reconocidos están cuestionando la sostenibilidad de las valoraciones actuales, especialmente en tecnología. Las advertencias de Burry suelen generar eco en los mercados, y esta salida voluntaria añade una nota de cautela al sentimiento inversor global.
La edición del lunes 17 de noviembre se publicará a las 08:30 para incluir las reacciones de los mercados internacionales a la Consulta Popular y Referéndum.
Eso es todo por hoy. Nos leemos de nuevo el lunes. Disfruta del fin de semana