Lo que debe saber de economía para empezar su jornada.
El mercado bursátil local impulsa reforma para habilitar operaciones transfronterizas y prevé crecimiento de hasta 12% en 2026
El sistema bursátil local impulsa una reforma normativa para habilitar operaciones transfronterizas y listados cruzados con otros mercados de la región, explicó a Diligence el gerente general de la Bolsa de Valores de Quito (BVQ), César Robalino. La propuesta ya fue presentada a la Junta de Política y Regulación Financiera y Monetaria y se tramitaría mediante resoluciones, sin necesidad de pasar por la Asamblea.
El eje de la reforma es incorporar figuras como operadores remotos y establecer el marco para que emisores e inversionistas ecuatorianos puedan operar con otros mercados y viceversa. La BVQ plantea comenzar con Panamá y El Salvador, por tratarse de economías dolarizadas, lo que reduce la complejidad asociada al tipo de cambio. Para que el esquema funcione, será necesario estandarizar normativa, supervisión y procesos operativos entre reguladores, bolsas y depósitos de valores de los países involucrados. Robalino señaló que, si el proceso avanza, la normativa podría estar lista en un plazo de tres a seis meses.
En paralelo, la BVQ mantiene una proyección favorable para el mercado local en 2026. Tras cerrar 2025 con negociaciones por $18.223 millones, el mercado bursátil ecuatoriano podría crecer entre 10% y 12% este año, según la estimación del directivo. El año pasado, el mercado en su conjunto creció 16% y la BVQ 18%. Además, hubo 18 nuevos emisores, de los cuales entre cuatro y cinco correspondieron al sector real y el resto a fideicomisos vinculados a titularizaciones.
Por instrumentos, en 2025 las acciones crecieron 45%, mientras que titularizaciones, papel comercial y obligaciones avanzaron 36%. La composición del mercado siguió dominada por el sector público, que representó 58% de las emisiones, frente a 42% del sector privado. Para 2026, la BVQ espera incorporar 20 nuevos emisores, con foco en empresas medianas que facturen entre $15 millones y $50 millones, especialmente de sectores como inmobiliario, eléctrico, minero, petrolero y exportador.
Análisis Diligence: La reforma apunta a una de las debilidades históricas del mercado ecuatoriano: su limitada profundidad y su escasa conexión regional. Si la BVQ logra habilitar operaciones transfronterizas con plazas dolarizadas, el mercado local podría ampliar su base de inversionistas y abrir una nueva fuente de financiamiento para emisores ecuatorianos, en un momento en que también busca aumentar el peso del sector real dentro de las emisiones.
Por primera vez, China lidera el comercio total de Ecuador y supera a EE.UU. como principal socio
China se convirtió en enero de 2026 en el principal socio comercial total del Ecuador (exportaciones + importaciones), superando por primera vez a Estados Unidos en el agregado. El cambio consolida una tendencia estructural que ya se observaba en exportaciones no petroleras, pero que ahora se extiende a toda la balanza comercial.
En exportaciones, Ecuador registró USD 3.100,9 millones (-2,2% interanual), con China como principal destino (USD 664,6 millones; +52,4%), seguida por Estados Unidos (USD 583,7 millones; +9,6%). El giro hacia Asia se da en paralelo a un cambio en la composición exportadora: las ventas no petroleras alcanzaron USD 2.491,1 millones (+8,6%), mientras las petroleras cayeron 30,5% hasta USD 609,8 millones, afectadas por menores precios (-21,1%) y volumen.
En este contexto, el camarón se mantiene como el principal producto de exportación del país, superando ampliamente al petróleo. En enero de 2026, las exportaciones de camarón alcanzaron USD 728,9 millones (+22,2%), por encima de los USD 609,8 millones generados por el sector petrolero. El desempeño refleja tanto el aumento de volumen (+24,4%) como la consolidación de la demanda en mercados asiáticos, particularmente China.
En importaciones, China también lideró con USD 716,5 millones (+24,3%) y una participación de 29,0%, mientras Estados Unidos registró USD 605,5 millones (-22,2%). La dinámica evidencia una mayor dependencia de bienes manufacturados asiáticos. A nivel de uso, el crecimiento estuvo impulsado por bienes de consumo duradero (+90,9%), equipo de transporte (+53,7%) y materias primas industriales (+9,2%), en contraste con una caída de 42,5% en combustibles y lubricantes.
La balanza comercial total registró un superávit de USD 630,2 millones, menor al del año previo. A nivel bilateral, Ecuador mantiene un déficit con China (USD 51,9 millones), aunque reducido, mientras el déficit con Estados Unidos cayó de forma significativa a USD 21,8 millones. Por segmentos, la balanza no petrolera se mantiene ampliamente superavitaria (USD 403,6 millones), compensando la debilidad del componente petrolero (USD 226,6 millones).
Análisis Diligence: El dato confirma un doble cambio estructural. Por un lado, el eje geográfico del comercio ecuatoriano se desplaza hacia China, que ya domina tanto exportaciones como importaciones. Por otro, la matriz exportadora continúa alejándose del petróleo. La combinación —China como socio dominante y camarón como producto estrella— redefine los fundamentos del sector externo ecuatoriano, con oportunidades claras, pero también con riesgos de concentración comercial y dependencia de demanda asiática.
Política industrial: Ecuador apuesta por incentivos fiscales, pero con resultados limitados, según Banco Mundial
El reporte del Banco Mundial sobre política industrial, titulado Industrial Policy for Development APPROACHES IN THE 21ST CENTURY, pone a Ecuador en una posición particular: el país no se caracteriza por un uso intensivo de medidas activas, pero sí por un peso significativo de incentivos fiscales dentro de su estrategia productiva.
De acuerdo con la información comparativa del informe, Ecuador registró apenas 2 medidas discriminatorias entre 2021 y 2023, una cifra baja frente a otros países de la región y muy distante de economías como China. Esto sugiere que el uso de herramientas más directas o selectivas de política industrial ha sido limitado.
En contraste, el apoyo a empresas vía instrumentos fiscales es considerable. El país destina alrededor de 4,9% del PIB en este tipo de incentivos, casi en su totalidad a través de exenciones tributarias (4,8%), mientras que el financiamiento directo representa apenas 0,2% del PIB. En la práctica, esto implica que la política industrial se ha canalizado principalmente por la vía tributaria.
A nivel comercial, Ecuador mantiene un arancel promedio de 8,6%, con una dispersión relativamente alta, lo que apunta a cierto grado de protección en sectores específicos, aunque sin una estrategia claramente articulada detrás de estas medidas.
El informe también menciona el caso ecuatoriano como ejemplo de resultados acotados. La Ley de Fomento Productivo de 2018, que ofrecía exoneraciones fiscales a nuevas inversiones, no logró traducirse en incrementos relevantes de inversión ni de empleo. Según el Banco Mundial, este tipo de desenlaces suele darse cuando los incentivos no están vinculados a restricciones concretas o a sectores con ventajas comparativas definidas.
Análisis Diligence: Más que la cantidad de incentivos, el punto está en cómo se utilizan. En Ecuador, el peso de las exenciones fiscales no ha venido acompañado de una lógica clara de focalización o de seguimiento. El resultado es un costo fiscal alto con efectos limitados sobre la estructura productiva. La evidencia sugiere que el margen de mejora está en la calidad del diseño más que en el volumen de los incentivos.
EN LA REGIÓN
Colombia impone arancel de 35% al acero de países sin TLC
El Gobierno de Colombia fijó un arancel del 35% a las importaciones de acero y productos metalúrgicos provenientes de países sin acuerdo comercial, como China y Rusia. La medida abarca diversas subpartidas del sector siderúrgico y busca frenar el ingreso de productos a bajo precio, asociados a subsidios y sobrecapacidad global.
El ajuste apunta a proteger la industria local y el empleo, en un contexto de presión competitiva sobre los productores colombianos. Sin embargo, sectores como la construcción anticipan un impacto al alza en los costos de insumos, con posibles efectos sobre proyectos de inversión y vivienda.
Análisis Diligence: La decisión refuerza el giro de Colombia hacia una política comercial más defensiva. En la práctica, introduce una distorsión de precios en la cadena industrial: protege a la siderurgia local, pero traslada costos al resto de la economía. Para Ecuador, el precedente es relevante en medio de tensiones comerciales bilaterales, ya que sugiere un mayor uso de herramientas arancelarias en la región.
Velasco y JP Morgan advierten sobre vulnerabilidades de América Latina en un entorno global más exigente
El exministro chileno Andrés Velasco y ejecutivos de JP Morgan alertaron que América Latina enfrenta un escenario externo más complejo, marcado por menor crecimiento global, condiciones financieras más restrictivas y mayor incertidumbre geopolítica, reportó Ex-Ante. En este contexto, enfatizaron la necesidad de preservar la disciplina fiscal y fortalecer la credibilidad institucional, especialmente en economías con niveles de deuda elevados.
Asimismo, advirtieron sobre debilidades estructurales persistentes, como la baja inversión y el débil crecimiento potencial, asociados a problemas de productividad, incertidumbre política y falta de reformas procrecimiento, lo que limita la capacidad de la región para responder a shocks externos.
Análisis Diligence: El diagnóstico es claro: la vulnerabilidad de América Latina no es solo externa, sino acumulada internamente. En un ciclo global más exigente, la región enfrenta menos margen de error. Sin disciplina fiscal y una agenda creíble de inversión, el riesgo no es solo crecer menos, sino amplificar la exposición a episodios de volatilidad financiera.
EN EL MUNDO
Fed se encamina a mantener tasas mientras evalúa impacto del conflicto en Medio Oriente
La Reserva Federal de Estados Unidos se prepara para mantener sin cambios su tasa de interés en el rango de 3,5%–3,75% por segunda reunión consecutiva, en un contexto marcado por nuevas tensiones geopolíticas tras los ataques de EE.UU. e Israel contra Irán, según reportó Bloomberg.
Los inversionistas estarán atentos a las señales del presidente de la Fed, Jerome Powell, sobre cómo el banco central está evaluando los riesgos para la economía. El principal dilema radica en que el conflicto podría elevar los precios del petróleo y presionar la inflación, mientras que, al mismo tiempo, aumenta la probabilidad de una desaceleración económica global.
Este escenario tensiona el doble mandato de la Fed —controlar la inflación y sostener el empleo— en un momento en que los precios aún se mantienen por encima del objetivo del 2%, pese a años de política monetaria restrictiva.
Análisis Diligence: La Fed enfrenta un clásico shock de oferta: petróleo al alza con crecimiento en riesgo. En este contexto, la decisión de pausar no es neutral, sino una estrategia de espera ante señales contradictorias. Para mercados emergentes como Ecuador, el mensaje es claro: tasas altas por más tiempo y mayor volatilidad externa, especialmente si el conflicto se traduce en presiones sostenidas sobre la energía.
Alto funcionario antiterrorista de EE.UU. renuncia por guerra contra Irán
Joe Kent, jefe del Centro Nacional de Contraterrorismo de EE.UU., renunció en rechazo a la ofensiva contra Irán, en la primera dimisión de alto nivel vinculada al conflicto, según el Financial Times. El funcionario cuestionó la justificación de la guerra y afirmó que “no beneficia al pueblo estadounidense”, al considerar que no existía una amenaza inminente.
La salida evidencia tensiones internas dentro del aparato de seguridad estadounidense, en medio de una escalada que ya tiene implicaciones geopolíticas y económicas globales.
Análisis Diligence: La renuncia introduce un nuevo factor de incertidumbre: no solo el conflicto en sí, sino las divisiones internas en EE.UU. Para los mercados, este tipo de señales suele amplificar la volatilidad y complicar la lectura de la estrategia estadounidense.
Eso es todo por hoy, nos leemos mañana.