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Minería: autosuficiencia eléctrica y ajustes en regalías marcan la reforma reglamentaria
El Decreto Ejecutivo 273, emitido por el presidente Daniel Noboa, introduce reformas al Reglamento General de la Ley de Minería con dos cambios de alto impacto operativo: la obligación de generación eléctrica propia para concesionarios mineros y ajustes en la metodología de cálculo de regalías.
En una disposición general, el decreto establece que el concesionario minero deberá implementar un sistema de generación eléctrica propio con capacidad suficiente para cubrir la totalidad de su demanda energética, conforme a la Ley Orgánica del Servicio Público de Energía Eléctrica y su normativa conexa. La disposición no crea un nuevo régimen eléctrico ni modifica tarifas o reglas de comercialización, pero traslada explícitamente al proyecto minero la responsabilidad del abastecimiento energético, reduciendo su dependencia del sistema público.
En materia fiscal, el decreto actualiza la metodología de cálculo de regalías mineras, diferenciando entre minería metálica y no metálica, así como por escala (pequeña, mediana y gran minería). La normativa precisa la base de cálculo —ingreso bruto o ingreso neto efectivo, según el caso— y establece criterios específicos para minerales como oro y plata, con el objetivo de estandarizar el cálculo y fortalecer el control de la recaudación.
Más allá de estos dos ejes, el decreto también introduce otros cambios relevantes. Se refuerzan las competencias de la Agencia de Regulación y Control Minero (ARCOM) en regulación, fiscalización, auditoría e investigación a lo largo de toda la cadena minera. Asimismo, se precisan las modalidades contractuales reconocidas, incluyendo contratos de operación, asociación, cesión, transferencia, garantía y compra de concentrados, todos sujetos a control y registro ante la autoridad competente.
El reglamento también redefine los plazos de exploración, diferenciando con mayor claridad entre exploración inicial y avanzada, y establece requisitos técnicos, ambientales y de inversión más detallados para la transición hacia la fase de explotación. Adicionalmente, se regulan con mayor precisión los procesos de renegociación de contratos mineros, bajo supervisión del ministerio sectorial y ARCOM.
Comentario Diligence: El mensaje del Decreto 273 es operativo y fiscal. Al exigir autosuficiencia eléctrica, el Gobierno reduce presión sobre el sistema eléctrico y traslada costos de infraestructura a los proyectos mineros. Al mismo tiempo, los ajustes en regalías buscan mayor previsibilidad y control fiscal. El impacto real dependerá de cómo estos dos frentes —energía y carga fiscal— se integren en la estructura de costos de nuevos proyectos y en la viabilidad de inversiones en mediana y gran minería.
La Junta ajusta el Seguro de Depósitos del sector popular y solidario: qué cambia y por qué importa
La Junta de Política y Regulación Financiera y Monetaria aprobó, mediante la Resolución Nro. JPRFM-2025-020-F, un nuevo esquema de contribuciones al Seguro de Depósitos del sector financiero popular y solidario, que regirá desde el 1 de enero de 2026. El cambio redefine cómo se calcula la prima que pagan cooperativas y entidades del sector para financiar el fondo que protege a los depositantes en caso de una eventual quiebra, introduciendo diferencias más claras según el tamaño y el perfil de cada entidad .
En términos simples, la resolución establece sobre qué depósitos se calcula la contribución y con qué frecuencia se paga. La base de cálculo incluye los depósitos a la vista, a plazo, de garantía y restringidos, y excluye los depósitos por confirmar. A partir de ahí, la norma diferencia por segmentos. Las entidades de los segmentos 1 y 2, que agrupan a las cooperativas de mayor tamaño, pagarán una prima fija de 0,635% con aportes mensuales calculados sobre balances diarios. El segmento 3 también aportará mensualmente, pero con una prima menor, de 0,535%, calculada sobre el balance mensual. En los segmentos 4 y 5, que concentran a las entidades más pequeñas, las primas bajan a 0,350% y 0,200%, respectivamente, y los pagos serán anuales, calculados sobre el balance de diciembre del año previo .
La Junta decidió mantener sin cambios los montos de cobertura del Seguro de Depósitos para el sector popular y solidario, pero introdujo un proceso técnico para revisar la solidez del fondo en el mediano plazo. La Corporación del Seguro de Depósitos (COSEDE) tendrá seis meses para desarrollar una metodología que defina el “fondo objetivo” del seguro y ocho meses para presentar una propuesta concreta del nivel que debería alcanzar dicho fondo. Ese nivel será revisado anualmente por la Junta con base en informes técnicos, lo que abre la puerta a futuros ajustes en función del crecimiento del sector o de los riesgos que enfrente el sistema .
Comentario Diligence: El ajuste busca hacer más predecible y proporcional el financiamiento del Seguro de Depósitos. Para las cooperativas grandes, implica aportes más frecuentes y exigentes, mientras que para las pequeñas reduce la carga operativa y financiera. El punto clave no está tanto en las primas actuales, sino en la definición del fondo objetivo: de ese cálculo dependerá si, en los próximos años, el sector enfrenta mayores contribuciones para fortalecer la red de protección a los depositantes.
La inclusión financiera avanza por depósitos, no por crédito
Al tercer trimestre de 2025, 11,3 millones de personas adultas en Ecuador contaban con al menos un producto financiero, lo que equivale al 89,1 % de la población adulta, según las Estadísticas de Inclusión Financiera publicadas por el Banco Central del Ecuador. De ese total, 10 millones mantenían cuentas de uso frecuente, lo que representa el 78,8 % de los adultos. En comparación con el mismo periodo de 2024, el indicador de inclusión por captaciones (cuentas de ahorro, corrientes y depósitos a plazo) creció 2,8 %, pasando de 10,9 a 11,2 millones de clientes con productos financieros; de ellos, 9,8 millones tenían cuentas de uso frecuente.
A pesar de estos avances en captaciones, el acceso al crédito muestra un crecimiento más moderado: el número de personas con créditos vigentes aumentó de 2,9 millones (2019) a 3,7 millones al tercer trimestre de 2025 —el 29,4 % de la población adulta—, lo que evidencia una expansión sostenida pero más lenta en este componente del uso financiero. Las brechas por género persisten, con mujeres predominando en productos de ahorro y depósitos a plazo, mientras que los hombres tienen mayor participación en créditos y cuentas corrientes.
En el ámbito empresarial, 200.066 empresas tenían al menos un producto financiero formal al cierre de septiembre de 2025, con más de 355.000 cuentas de uso frecuente, siendo las cuentas de ahorro las más demandadas.
Comentario Diligence: los datos muestran que la inclusión financiera en Ecuador ha logrado una amplia penetración en términos de personas con productos financieros, con variación positiva interanual en captaciones. Sin embargo, el uso de crédito sigue siendo un área con potencial de crecimiento más lento, lo que sugiere que los desafíos de profundidad y acceso al financiamiento formal continúan, especialmente en segmentos específicos de la población.
EN LA REGIÓN
Colombia: el salario mínimo empieza a pesar en la competitividad del comercio exterior
Un reporte reciente de Valora Analitik destaca que los incrementos del salario mínimo pueden encarecer las operaciones de comercio exterior, al elevar los costos laborales que enfrentan sectores clave como la logística y los puertos, cuyo personal remunerado con el salario mínimo o cercano a este puede representar entre 5 % y 20 % del total —y hasta 90 % en ciertos operadores portuarios—, según gremios consultados en Colombia. Estos aumentos, si superan los incrementos de productividad e inflación, terminan trasladándose inevitablemente a los costos logísticos que impactan tanto a importadores como a exportadores, reduciendo la competitividad del país en mercados globales.
Este efecto no es exclusivo de Colombia: en América Latina aumentos del salario mínimo son un tema recurrente en las negociaciones de política económica, con Ecuador elevando su salario básico unificado a USD 482 para 2026, tras un ajuste de alrededor de 2,5 % respecto al año anterior.
Comentario Diligence: más allá de su impacto social, las revisiones del salario mínimo tienen efectos macroeconómicos y microeconómicos relevantes en las cadenas de comercio exterior. Cuando los costos laborales crecen por encima de la productividad, se presiona directamente la eficiencia logística y la capacidad exportadora, un factor que los analistas de comercio y política económica deben incorporar en sus proyecciones de competitividad regional y costos de inserción en cadenas globales.
Apuestas sobre Maduro y más: el auge —y los riesgos— de los mercados de predicción
Un reportaje de Bloomberg pone bajo la lupa el rápido crecimiento de los mercados de predicción, plataformas donde inversionistas y apostadores colocan dinero sobre eventos del mundo real —desde elecciones y crisis geopolíticas hasta resultados corporativos— con la promesa de generar “inteligencia” más precisa que encuestas o análisis tradicionales. Sus promotores aseguran que estos mercados están redefiniendo la forma de anticipar el futuro e incluso “financiarizando todo”, en un discurso que ya seduce tanto a Wall Street como a Silicon Valley.
El caso más llamativo citado por Bloomberg es el de apuestas relacionadas con la eventual caída del presidente venezolano Nicolás Maduro, que generaron ganancias extraordinarias para algunos participantes que lograron anticipar correctamente ciertos desenlaces políticos. Episodios similares, con apuestas sobre figuras religiosas, conflictos internacionales o decisiones judiciales, han disparado el interés público y el volumen de operaciones, pero también han encendido alarmas sobre acceso desigual a información, potencial manipulación y vacíos regulatorios.
Bloomberg advierte que, aunque estos mercados pueden agregar señales útiles sobre probabilidades percibidas por los participantes, su expansión plantea dilemas relevantes. A diferencia de los mercados financieros tradicionales, las fronteras entre información, especulación y juego son difusas, y el riesgo de que actores con mayor capital o mejor información distorsionen precios es significativo. Además, el marco regulatorio sigue fragmentado, especialmente cuando las apuestas involucran eventos políticos sensibles.
Comentario Diligence: los mercados de predicción ganan terreno como una nueva fuente de señales para inversionistas y analistas, pero su promesa de “inteligencia colectiva” convive con riesgos evidentes de integridad y gobernanza. Más que una revolución informativa, hoy parecen un laboratorio financiero donde el límite entre insight y especulación todavía no está claramente definido.
EN EL MUNDO
Los 15 riesgos globales que marcarán 2026
El informe Top Risks 2026 de Eurasia Group advierte que 2026 será un año de inflexión, no por un choque único entre grandes potencias, sino por la acumulación de riesgos políticos, económicos y tecnológicos que debilitan el orden global y elevan la incertidumbre para gobiernos, empresas e inversionistas .
Estos son los 15 riesgos identificados en el reporte:
Revolución política en Estados Unidos: reconfiguración del sistema político, debilitamiento de contrapesos institucionales y mayor imprevisibilidad en la política interna y exterior.
Sobrepotenciados: pérdida de competitividad de EE. UU. frente a China en energía, electrificación e infraestructura industrial del siglo XXI.
La Doctrina Donroe: versión ampliada de la Doctrina Monroe, con mayor presión política, económica y de seguridad de EE. UU. sobre América Latina.
Europa bajo asedio: gobiernos débiles y fragmentación política en Francia, Alemania y Reino Unido, que limitan la capacidad de respuesta económica y geopolítica.
El segundo frente de Rusia: intensificación de la guerra híbrida contra Europa y la OTAN mediante sabotaje, ciberataques e interferencia política.
Capitalismo de Estado con características estadounidenses: creciente politización de la economía en EE. UU., con asignación de beneficios y castigos según alineamientos políticos.
La trampa deflacionaria de China: estancamiento prolongado, exceso de capacidad y presiones deflacionarias con impacto global.
La IA se come a sus usuarios: disrupción económica, laboral y social por la inteligencia artificial, avanzando más rápido que su gobernanza.
T-MEC zombi: el tratado entre México, Estados Unidos y Canadá sigue vigente, pero pierde efectividad por tensiones políticas, amenazas arancelarias y uso discrecional de medidas comerciales.
El arma del agua: el acceso al agua como fuente de presión geopolítica y potencial detonante de conflictos.
Cortinas de humo: riesgos sobredimensionados que distraen de amenazas estructurales más profundas.
“Tariff Man” suelto: uso recurrente de aranceles como herramienta de presión económica y política.
Desglobalización: retroceso del comercio internacional y reconfiguración de las cadenas globales de valor.
Esferas de influencia: consolidación de bloques regionales y erosión del multilateralismo.
Vender Estados Unidos: cuestionamiento creciente al atractivo estructural de EE. UU. como destino seguro de capital e inversión.
Comentario Diligence: el mensaje central del informe es que el riesgo dominante en 2026 no proviene de una guerra entre potencias, sino de la fragilidad institucional y la politización de la economía, especialmente en Estados Unidos. Para mercados e inversionistas, el desafío será navegar un entorno donde la incertidumbre es estructural, las reglas son menos predecibles y los shocks políticos se transmiten cada vez más rápido a la economía real.
Microsoft y McKinsey financian un “hub” pro-Trump en Davos
Según el Financial Times, Microsoft y McKinsey —junto con la firma cripto Ripple— se comprometieron a aportar hasta US$1 millón cada una para patrocinar USA House, un espacio privado que operará como base y punto de networking alrededor de la delegación estadounidense durante el World Economic Forum en Davos. El lugar funcionará en una pequeña iglesia fuera del perímetro de seguridad del Foro, será organizado por el inversionista Richard Stromback y, aunque busca “apoyar a la delegación de EE. UU.”, no es un espacio oficial del Gobierno.
Comentario Diligence: más allá del “folklore” de Davos, el dato relevante es el precio del acceso. Patrocinar estos hubs privados se vuelve una forma explícita de posicionamiento corporativo ante un poder político que promete usar comercio, regulación y contratos públicos como palancas. En un año de volatilidad geopolítica, el lobbying se muda —cada vez más— del pasillo institucional al evento premium.
Eso es todo por hoy, nos leemos mañana.