Cinco minutos de economía para arrancar su jornada.
Analistas internacionales ven a Ecuador como “sorpresa positiva” de 2025, pero anticipan una desaceleración en 2026
En el XIII Annual Latin American Outlook 2026 de las Andean American Associations, Ecuador apareció como uno de los casos destacados del panel de analistas de XP Securities, UBS y Fitch Ratings, tanto por su desempeño económico reciente como por los desafíos políticos que enfrenta.
Richard Francis, co-jefe del equipo soberano de Fitch Ratings, señaló que Argentina y Ecuador registraron en 2025 “grandes sorpresas” de crecimiento, con una expansión superior al 4% en el caso argentino y revisiones al alza en las proyecciones para Ecuador. Precisó que, justamente por ese repunte por encima de lo esperado, Fitch anticipa una “reversión” o desaceleración del crecimiento en ambos países en 2026, aunque manteniéndose todavía en niveles “relativamente buenos” frente al punto de partida.
Desde la óptica de mercado, Alejo Czerwonko,, CIO de Mercados Emergentes Américas de UBS Global Wealth Management, describió el resultado del reciente referéndum en Ecuador como “un shock” que no equivale a “un golpe devastador”, pero que hace “más difícil” el camino para cambios estructurales profundos. Aun así, sostuvo que la “historia sigue siendo relativamente interesante” si el Gobierno logra mantener el foco en tres ejes: consolidación fiscal, desregulación y seguridad. El reto, advirtió, es que esas prioridades deberán implementarse “por las vías tradicionales”, en un entorno político más complejo tras la consulta.
En el plano regional, los panelistas coincidieron en que 2025 marcó un punto de inflexión para los activos latinoamericanos —con rendimientos muy altos en deuda brasileña y acciones colombianas— y que América Latina ha vuelto a estar “en el mapa” de los inversionistas globales, en un contexto de dólar más débil, tasas a la baja en EE. UU. y mejores precios de materias primas.
Comentario Diligence. El mensaje implícito para Ecuador es claro: los números de 2025 mejoraron la percepción de corto plazo, pero el verdadero termómetro para 2026 será la capacidad del Gobierno de avanzar en ajuste fiscal, seguridad y reformas micro en un escenario político más estrecho. Para los mercados, Ecuador aparece como una apuesta de alto potencial, pero cada vez más dependiente de la ejecución fina, no solo de los anuncios.
Uno Corp y Grupo Romero sellan alianza para operar Primax en Perú y Ecuador
Uno Corp y Grupo Romero, a través de su brazo de inversiones GRIO (Grupo Romero Investment Office), anunciaron que las autoridades competentes aprobaron la alianza estratégica para la operación conjunta de Primax en Perú y Ecuador. El acuerdo consolida la presencia regional de ambas corporaciones en el negocio de distribución de combustibles y soluciones de movilidad en la costa del Pacífico.
Según el comunicado, la alianza busca fortalecer la oferta de servicios y productos de Primax, con foco en eficiencia operativa, confiabilidad y una experiencia más centrada en el cliente final. Federico Nasser Facussé, presidente de Uno Corp, destacó que el grupo mantiene su compromiso de invertir de forma responsable en innovación, portafolio de combustibles de alta calidad, procesos alineados a estándares internacionales y desarrollo del talento humano, y afirmó que esta asociación “reafirma el propósito de mover y conectar a Latinoamérica”.
Comentario Diligence. La operación refuerza la consolidación regional en el negocio de combustibles, con Primax como plataforma conjunta de Uno Corp y Grupo Romero en Perú y Ecuador. Para el mercado ecuatoriano, la alianza podría derivar en mayor escala, más capacidad de inversión en red de estaciones, servicios y logística, en un segmento que sigue siendo clave para transporte, distribución y cadenas productivas.
Caso Chevron: Ecuador evita pago de más de USD 3.130 millones en arbitraje internacional
La Procuraduría General del Estado (PGE) informó que el Ecuador evitó el pago de más de USD 3.130 millones dentro del arbitraje internacional de inversión iniciado por Chevron Corporation y Texaco Petroleum Company, en el caso conocido como Chevron III (CPA 2009-23). El proceso se encontraba en su fase de cuantificación de daños (Track III), luego de que en 2018 un tribunal arbitral declarara la responsabilidad parcial del Estado por supuestas violaciones al Tratado Bilateral de Inversiones con Estados Unidos.
Las demandantes reclamaban, incluidos intereses, más de USD 3.350 millones. Sin embargo, el Tribunal Arbitral, acogiendo la mayoría de los argumentos de la defensa ecuatoriana, fijó una indemnización total de USD 220,8 millones: USD 180,4 millones por capital y USD 40,4 millones por intereses pre-laudo. Esto representa una reducción del 93,4 % frente a la pretensión original.
La PGE continuará representando al país en la siguiente etapa del proceso, relacionada con la determinación de las costas arbitrales, mientras se realiza un análisis técnico-jurídico del laudo para evaluar eventuales acciones posteriores.
Este resultado se produce en un contexto en el que los laudos arbitrales internacionales siguen siendo uno de los principales riesgos fiscales del país. El Anexo 4 de la Proforma Presupuestaria 2026 del Ministerio de Economía y Finanzas identifica contingencias por USD 3.639 millones vinculadas a arbitrajes en curso o pendientes de ejecución. El propio MEF aclara que estos montos no constituyen deuda pública efectiva, pero su eventual materialización tendría un impacto relevante en las finanzas del Estado.
En la Proforma 2025, los laudos reportados ascendían a cerca de USD 2.400 millones, principalmente asociados a litigios con Chevron, Merck & Dohme, RAO UES y WorleyParsons. Para 2026, el MEF prevé implementar un marco metodológico uniforme que permita estimar la probabilidad de materialización de cada contingencia, con el objetivo de fortalecer la gestión de riesgos fiscales.
Comentario Diligence: La reducción sustancial del monto a pagar en el caso Chevron alivia de manera importante un frente de riesgo fiscal crítico. Sin embargo, el elevado volumen de laudos aún pendientes mantiene latente una presión significativa sobre las cuentas públicas, especialmente en un escenario de restricción fiscal. La transparencia en la identificación de estas contingencias es clave para la credibilidad presupuestaria, pero el desafío de fondo sigue siendo la gestión preventiva de litigios de alto impacto.
EN LA REGIÓN
Mercado Libre revisa su estructura de capital ante presión de rivales asiáticos
Temu, Shein y otras plataformas chinas han intensificado su desembarco en Latinoamérica, lo que ha afectado a Mercado Libre. En respuesta, la firma solicitó al regulador de mercados de capitales de Estados Unidos autorización para ampliar su oferta de acciones, bonos y otros activos, según DFSUD.
El anuncio generó turbulencia en Wall Street: las acciones de Mercado Libre cayeron más del 7 % en una sola jornada, y analistas del banco Citigroup revisaron a la baja el precio objetivo del ADR de US$ 2.700 a US$ 2.500. Aun así, mantienen su recomendación de compra, al considerar que, tras la corrección, el balance riesgo/retorno vuelve atractivo.
Los mercados chinos han inundado la plataforma con vendedores de bajo costo, lo que ha presionado márgenes y puesto en jaque la posición dominante de Mercado Libre.
Comentario Diligence: El pedido de capital revela que Mercado Libre ve amenamodelo tradicional de comercio electrónico frente al avance agresivo de plataformas chinas. La necesidad de financiamiento sugiere que la empresa anticipa que la competencia reducirá su rentabilidad en el corto plazo, y que requerirá recursos adicionales —ya sea para reforzar logística, distinguir su propuesta premium o invertir en retención de vendedores y consumidores. Para inversores e interesados en el ecosistema digital latinoamericano, esta jugada indica que 2026 podría ser un punto de inflexión: o se adapta al nuevo contexto competitivo, o cede terreno a actores disruptivos de bajo costo.
Modelos 3 y Y de Tesla se venden 30 % más baratos en Colombia versus promedio regional
Un reciente informe señala que en Colombia los modelos 3 y Y de Tesla cotizan cerca de un 30 % por debajo del promedio regional, lo que convierte al país en uno de los mercados más competitivos de Latinoamérica para estos vehículos, según La República.
El ajuste en precios obedece a una combinación de factores: menores aranceles de importación recientemente aprobados, incentivos a la electromovilidad local y la estrategia comercial de Tesla para ganar participación en mercados emergentes. Esto le da a Colombia una ventaja relativa frente a países vecinos, donde los costos impositivos y logísticos elevan el precio final de los autos eléctricos.
Comentario Diligence: El descuento significativo en Colombia puede transformar los incentivos de compra: reduce el costo de entrada a vehículos eléctricos, lo que puede acelerar la adopción masiva. Si la tendencia se consolida, podría impulsar la demanda interna, incentivar infraestructura de recarga y atraer inversiones automotrices. Para inversionistas y actores de la cadena automotriz en la región, este caso refuerza la idea de que ajustes regulatorios y fiscales —no solo márgenes de mercado— pueden ser determinantes para la expansión de la movilidad eléctrica.
EN EL MUNDO
Abu Dabi consolida su poder financiero global con fondos soberanos de más de USD 2 billones
Los fondos soberanos de Abu Dabi —ADIA, Mubadala y ADQ— se han convertido en algunos de los inversionistas más activos del mundo, con activos conjuntos que superan los USD 2 billones, según un análisis de Bloomberg. En los últimos cinco años, estas entidades han ejecutado cientos de operaciones para diversificar la economía del emirato más allá del petróleo, con fuerte presencia en finanzas, energía e inteligencia artificial.
Mubadala, con USD 330.000 millones en activos, lidera la expansión: solo en 2024 fue el fondo soberano más activo del mundo por volumen de inversiones. ADQ, con USD 263.000 millones, ha duplicado su tamaño en cuatro años y concentra gran parte de sus operaciones dentro de Emiratos Árabes Unidos. ADIA, el más antiguo, administra cerca de USD 1 billón, con fuerte exposición a private equity y mercados internacionales, especialmente en Asia.
En 2025, la inteligencia artificial se posicionó por primera vez como el principal destino de nuevas inversiones de los fondos de Abu Dabi, superando al sector financiero. A través de vehículos como MGX, XRG y Lunate, el emirato destina decenas de miles de millones de dólares a centros de datos, semiconductores, energía para IA y activos tecnológicos estratégicos.
Comentario Diligence: Abu Dabi ya no es solo un gran exportador de petróleo, sino un actor central del capitalismo financiero global. Su apuesta por IA, private credit e infraestructura redefine los flujos de capital hacia mercados emergentes y sectores intensivos en tecnología, con impacto directo en energía, finanzas y geopolitica de inversiones.
Trump autoriza a Nvidia a vender su chip H200 a China a cambio de un pago del 25%
El presidente Donald Trump anunció que Estados Unidos permitirá a Nvidia exportar su potente chip de inteligencia artificial H200 a clientes aprobados en China, bajo condiciones de “fuerte seguridad nacional”, reportó el Wall Street Journal. A cambio, el Gobierno recibirá un 25% de los ingresos de esas ventas, según informó el propio mandatario tras comunicar la decisión al presidente Xi Jinping.
La autorización representa un giro en la política de restricciones tecnológicas hacia China y se enmarca en una negociación directa entre la Casa Blanca y Nvidia, uno de los principales beneficiarios del auge de la inteligencia artificial a nivel global.
Comentario Diligence: El acuerdo introduce un precedente inusual: exportaciones de tecnología sensible condicionadas a un retorno fiscal directo para EE. UU. Más allá del componente geopolítico, el movimiento refleja la tensión entre seguridad nacional y presión empresarial por mantener acceso al mayor mercado de chips del mundo. Para Nvidia, el aval reabre una fuente clave de ingresos; para Washington, convierte la política comercial en un instrumento explícito de recaudación.
Eso es todo por hoy, nos leemos mañana.